News & Insights

欣陸投控（3703）17日宣布，旗下三家子公司大陸工程、大陸建設與欣達環工皆正式轉型為閉鎖性公司，且均不再設董事會，改設單一法人董事與監察人。 其中，大陸建設已於1月9日完成董監事改選，17日則完成大陸工程及欣達環工之董監事改選，皆由欣陸投控公司及其新設100%投資之欣陸管理顧問有限公司當選為法人董事或監察人，以集中集團整體經營管理之權責於欣陸投控。 有趣的是，欣陸投控旗下只有三家全資子公司，包括大陸建設、大陸工程、欣達環工，將全部轉為「閉鎖性公司」，由於欣陸是投控公司，且三家都100%持有，為何還要轉閉鎖？儘管與論討論度不高，但仍引起不動產界熱議。 欣陸是在2010年由大陸工程轉型投控公司，依據專業分工將營造的大陸工程及開發的大陸建設拆分，後來再新增環保工程業務。市場人士說，大陸工程集團由已故創辦人殷之治之女殷琪主導，目前事業體除欣陸控股之外，還有另一獨立上市化工公司台橡，按照業務來分，殷琪掌握的就是營造、建設、環保、橡膠四大事業體，集團營業額規模逼近500億元，四大事業中，有三家轉閉鎖型公司。 業界指出，殷琪這次會主導此案，推測三個原因。..

專精公司法的知名律師分析，上櫃公司泰山的公司架構屬於上市櫃常見的閉鎖型公司，最具代表性的就是大立光（3008）。在原本的公司上，再設立一家家族持有的控股公司，以控制底下公司的股權。此架構使得許多家族企業避免股權過度分散，讓家族能維持控股權集中、不外散。 「因大立光創立初期，有四個大股東，創辦人林耀英與其他成員常意見分歧，因此規劃成立控股公司『凌錦公司』。未來若創始成員手上持有的股票必須移轉到新公司，便不會流入市場，使大立光能維持單一最大股東地位。」他說。 回頭看食品廠泰山，他指出，泰山第三代、第四代已進入接班階段，因此股權愈來愈分散。如果不建立閉鎖型公司整合家族成員，未來恐面臨經營權不穩的問題。不過，目前泰山並沒有像大立光創辦人林耀英時期那樣，統整旗下各家族成員。 他也提到，泰山第三代堂兄弟爭取經營權的事件，反映家族成員是否願意將股票整併於同一主體是關鍵。如果創辦人離開多年後，家族成員無一致投票方向，將難以有效整合表決權與利益，這對經營穩定度將是一大挑戰。 以案例觀察，有些家族企業第二代在 2006 年離開經營後，治理問題開始浮現，包括人事安排、

泰山市場派龍邦持股步步逼近五成，詹家大房詹仁道日前接受媒體訪問坦言，已經將持股賣出給龍邦，還表示相信龍邦會好好經營泰山。一位詹氏家族成員私下表示，家族股權分散，大家銀彈實力不足又不團結，大房居然還說賣給龍邦不錯，作為一個前總裁連持股都賣掉，「難怪泰山今天會走到這一步」。 面對龍邦步步逼近，知情人士表示，雙方私底下較勁中，現已進入「比實力」最後關鍵，包括市場上知名的三大委託書通路，包括長龍、全通及聯洲，早已跟公司派簽約。 根據本報獨家掌握熟悉詹家的人士表示「詹家仍會努力捍衛經營權！」就算泰山詹家大房詹仁道、其子詹岳霖出售股權，龍邦要拿下經營權「還言之過早」，更很有可能早已處於失敗地位。 該人士分析，有兩大關鍵，第一關鍵在於龍邦設質過高。 截至上周五（2）日，市場派持股票及設質高達84%，到了本周一（5）日設質降到74.51%，這是因為當天市場派購入2萬多張的泰山股票，持股數增加，設質比例才降低，但其實市場派的持股沒有解質。 知情人士分析，龍邦現在幾乎將所有泰山股票拿去質押，而泰山近三日以來，股價跌幅高達16.8%，如果股價繼續跌下去，要面臨追繳擔保